9月纸企接力涨价：包装纸价格涨幅明显 行业盈利有待修复

  等多家纸企9月以来宣布调涨纸品价格，其中有部分纸企在本月进行了三轮价格上调。

  此轮涨价体现出次数多、范围广、品类多的特点。根据百川盈孚9月27日的市场周报，铜版纸、双胶纸、瓦楞纸、箱板纸市场行情报价在这一周均有不同程度的上调。

  在受访专家看来，造纸行业的此轮涨价，受到宏观经济修复、市场需求量开始上涨、原材料价格和“金九银十”旺季等多方面因素影响。但更重要的原因主要在于，对去年下半年以来行业景气度下行所导致的亏损做修复，同时刺激市场订单。

  目前来看，从三季度开始，在造纸行业价格回升下，行业运作情况趋向好转，多位受访纸企表示，对行业后市持有较为乐观的态度。

  去年以来景气度下行的造纸行业，终于在“金九银十”到来之际迎来了起色。9月以来，已有、、、、、冠豪高新等多家上市纸企发布涨价函，迎接传统旺季的到来。其中有造纸企业已连续三次涨价。

  9月14日，发布的涨价函显示，9月15日旗下所有数码纸产品在现有价格基础上，上调500元/吨（含税）；随后又发布通知，从10月1日起针对集团旗下所有文化纸系列新产品在现有价格基础上，上调300元/吨(含税)。

  9月15日，发布通知，即日对旗下涂布类全系产品、非涂类全系产品在目前的执行价格基础上，上调300元/吨。9月18日，太阳纸业又发布通知称，即日起，公司PM11、PM12、PM40机台产品的接单价格统一在目前执行价格基础上调涨300元/吨，且10月1日起，所有新接订单价格在9月底价格基础上再次统一上调200元/吨。随后，太阳纸业再次通知表示，2023年10月1日起，“金太阳（FSC）”、“华夏太阳”、“天阳”品牌等食品类淋膜系列原纸，在目前执行价格基础上统一上调300元/吨。

  除此之外，于9月15日通知，对文化纸系列新产品价格上调300元/吨；发通知函，9月17日起对所有包装纸系列新产品上调300元/吨，这也是岳阳林纸三季度以来的第二次提价。

  上调价格的不只是上市纸企，更多造纸行业的大厂小厂也正在加入涨价队伍。例如，东莞建晖纸业有限公司发布通知称，企业决定提高旗下各种等级涂布灰底白板纸的销售价格，于2023年9月22日执行在原销售价格的基础上上涨100元/吨。漯河银鸽特种纸有限公司表示，自2023年10月1日起，公司无碳复写纸上纸产品在现执行价格基础上上调500元/吨。

  目前来看，相较往年的“金九银十”，今年9月的涨价潮体现出次数多、纸种多、范围广等特点。根据百川盈孚9月27日的市场周报，铜版纸、双胶纸、瓦楞纸、箱板纸市场行情报价在这一周均有不同程度的上调。其中，铜版纸市场均价5563元/吨，较上周价格持续上涨0.45%；双胶纸市场均价5700元/吨，较上周价格持续上涨0.44%。包装纸市场行情报价涨幅则更明显，瓦楞纸市场行情报价3014元/吨，较上周上涨3.7%；箱板纸市场行情报价4014元/吨，较上周上涨1.5%。

  纸业涨价原因在何？有券商分析认为，近期纸业涨价存在几点原因，一是9月木浆价格持续上涨挺价；二是宏观经济修复和旺季备货到来；三是供给格局优化，海外订单消化新增产能；四是库存低位，且大宗商品推涨，下游补库信心放大需求弹性。

  广东省造纸行业协会常务副会长陈竹在接受21世纪经济报道记者正常采访时表示，价格持续上涨的原因是多方面的。一种原因是全国经济复苏、大环境回暖下，下游需求正在陆续恢复，从8月经济数据分析来看，CPI、PMI、社消总额等指标都趋于向好，而下半年通常也是造纸旺季，对包装纸等纸品需求会逐步增长。另一方面，从去年下半年开始，造纸行业景气度下行，上市公司多处于亏损状态，且幅度较大，价格持续上涨也是在修复部分利润。此外，虽然成品纸价格持续上涨，但原料成本、能源成本，人力成本等都在增加，企业成本压力较大。

  虽然涨价的原因受到环境、原材料、周期等多方面影响，但多位受访专家觉得，这轮涨价更像是行业为修复利润，或是刺激订单而作出的一次技术性调整。

  陈竹表示，今年上半年价格长期处在低位，现在上涨也只能修复小部分利润，用以扭转去年下半年以来的亏损。

  东莞市成益纸品有限公司负责人王晓娅向21世纪经济报道记者分析，今年9月以来的涨价次数多但幅度小，像是在“试水”，通过涨价来刺激市场。“目前纸业市场太淡，没有订单，这次的涨价更像是一种刺激市场回暖，释放一些提前消费订单的技术性手段。”

  去年以来，造纸行业面临景气度下行的困境。根据《中国造纸工业2022年度报告》，制浆造纸及纸制品全行业营业收入完成1.52万亿元，同比增长0.44％；实现总利润621亿元，同比增长-29.79％，利润收窄近三成。国家统计局数据显示，今年前7月，造纸和纸制品业利润同比下降46.1%；同时，全国造纸和纸制品业累计出口货值为390.6亿元，累计同比下降1.8%。

  造纸行业头部企业今年上半年的经营情况也不容乐观。据统计，A股造纸板块24家上市公司上半年合计营收907.42亿元，同比下降9.55%；合计净利润10.41亿元，同比下降77.41%，其中，8家公司遭遇亏损。

  一位不愿透露姓名的纸业人士向21世纪经济报道记者表示，从行业的定位来看，虽然造纸行业中有部分属于直接消费品，但大部分还是属于配套产品，容易受到产业整体环境的影响。当环境不好、需求不足时，纸品的需求量、使用量就会降低。

  在王晓娅经营的纸厂，今年三季度以来订单稍有回暖，但受到外需市场订单转移、需求减弱、购买力下降的影响，整体订单仍呈下滑趋势。在她看来，上市纸企的这一轮涨价，对行业整体的刺激作用有限。

  “我们这个行业有一个特点，上游供应原纸的有突出贡献的公司占有绝大部分的市场占有率，如果这一些企业继续采用这样的形式涨价，可能会传导到整体的产业。但是现在市场需求仍然偏弱，下游的二级厂、三级厂不愿意产生库存，因没有销路。基于目前的市场情况，这种调整能达到的效果有限，也不会持续太长的时间。”王晓娅表示。

  陈竹也表示，按照目前的成品纸和原料价格来看，企业有少量利润，但目前市场上废纸原料等各方面的成本也在跟涨，后期还要看下游需求。

  尽管如此，纸企依然对后市持较乐观的态度。王晓娅表示，从珠三角纸企的情况去看，虽然大部分出口型企业受到了订单转移的冲击，但行业并没有想象中悲观。因为中国造纸产业链非常成熟，在生产的全部过程中的效率是其他几个国家达不到的，海外暂时还无法完全脱离中国市场。

  华创证券表示，近期纸企提价函频发，纸价预期加速上行，市场回暖趋势渐起。随着低价浆到港入库消耗，预计行业第三季度表观盈利有望充分受益成本回落。

  德邦认为，造纸行业二季度周期筑底，部分大宗纸企二季度已率先复苏，特种纸企盈利端表现分化。按照库存周期的演绎逻辑，目前行业处于主动去库存阶段，预计明年行业开始被动去库，复苏在途。文化纸挺价优秀盈利有望率先复苏，白卡纸企涨价意愿强烈，在上行周期盈利弹性大。

  在陈竹看来，尽管目前造纸行业还面临政策、需求、原料、国际竞争等多重压力，但总的来说，纸和纸制品与居民生活息息相关，属于刚需用品，能拉动上下游产业链的所有的环节，具有较大的发展前途。“后续造纸企业也要来优化调整，走差异化的道路，拥有原料、资源等方面的优势才能走得更加长远。”