文化纸需求低迷 包装纸价格维稳（1210-1217）

  本周铜版纸需求持续低迷，纸厂报价稳定，但经销商出货价格出现小幅下调100元/吨左右。近期主流纸厂继续加大货款清收力度，经销商深感压力，降价出货情况增多，当然降价大多为预付款情况居多，年底对于回款的要求普遍较高，因此小幅让利情况出现。需求低迷，金东、太阳等纸厂依然有改产双胶纸等其他纸种的情况，总体维持供需平稳，目前市场压力增大，但纸厂库存依然维持可控，经销商库存略有上涨，预计年前铜版纸跌多、涨少，幅度不会太大，静待节后市场情况。

  本周双胶纸压力增大，尤其是中低端品牌价格会出现小幅下跌，高端品牌基本稳定。年底教辅教材招标供货基本结束，新接订单较少，零星补单为主；传统社会渠道方面，年底下游备货情绪不佳，控制风险意识提高，为降低风险，纸厂、经销商均在压缩账期，提前回款，经销商出货价格因此也出现100元/吨跌幅，中小纸厂复工后报价较低，对局部市场也产生一定冲击。整体看来，年前需求减弱，1月份面临春节，整体成交较少，而对于节后市场行情，下游客户仍有观望心态，因此成交较少，价格适度下调，但当下纸厂、渠道库存依旧可控，大跌风险较小。

  本周国内灰底白板纸厂家普遍上调50-100元/吨报价。近期玖龙天津、东莞、太仓等多个基地上调出厂报价50-100元/吨，另外理文、建晖等主流白板纸厂家也纷纷上调了白板纸报价，幅度也在50-100元/吨。据了解，由于玖龙、理文、山鹰等大型纸厂纷纷公布了春节期间的检修计划，而且市场普遍对富阳200余万吨白板纸淘汰关停存在一定的预期，因此未来供应量可控，纸厂趁年前最后的旺季阶段再次全力提价。

  本周白卡纸供需平稳，价格基本稳定。白卡纸整体供应平稳，主流纸厂尚无明确的检修计划，新

  增产能缓慢释放中，下游需求平稳，节假日需求消费仍然是主要的支撑因素。近期年底到来，经销商出货压力增大，周转变慢，价格虽有小幅松动，但整体维持平稳；纸厂方面，仓库存储上的压力可控，出货平稳，报价坚挺，下游包装厂订单一般，基本不再备货，随用随买为主。

  本周箱板纸、瓦楞纸供需良好，纸厂报价小幅上涨50元/吨左右。年前包装需求尚可，玖龙、理文、山鹰等分布春节停机限产公告，其中山鹰纸业限产约20万吨产能，主流纸厂连续宣传提价，库存显而易见地下降，价格稳步上涨中，另外由于外废进口大量减少，国废刚需特征明显，价格出现小幅上涨，对于箱板、瓦楞纸涨价提供了成本上的有利支撑，尽管短期纸价依然具有涨势，但近期玖龙、山鹰等新增产能超过200万吨，长远看供需压力依然较大。

  本周国际浆市压力依旧，加针部分品牌价格下调后，其他浆厂观望中，实单可议价。年底整体木浆需求有限，尤其是低迷的木浆市场情况下，纸厂观望市场为主，备货极少，因此加针部分品牌价格下调20美元/吨刺激发货，受此影响，其他厂家提价信心有所动摇，尤其是春节到来下游需求不旺，浆厂、贸易商库存居高不下的大背景下，浆价超跌反弹的时机仍未到来，但从成本角度看，继续大幅杀跌难度也较大。

  本周国内针、阔叶浆市场略显混乱，针叶浆价格有所上涨，但个别地区有优惠，阔叶浆暂稳。经过前期持续下跌，除个别浆厂仍有盈利外，大量浆厂开始亏损，浆价存在超跌反弹预期，尤其是上期所价格出现小幅上涨后，因此加针等小幅上涨30-50元/吨，阔叶浆供需平稳，个别贸易商提涨，整体维持平稳。尽管贸易商有提价行为，但外盘报价已出现下跌，因此对现货市场影响较大，短期现货浆价难以持续上涨，尤其是年底金钱上的压力普遍较大，贸易商多看少做。

  本周美废市场供求基本平稳，8#、12#价格波动较小。本周美废外盘市场行情波动不大，据了解有中国工厂少量购买2020年一季度到港货源。今年以来，由于中国严控废纸进口，进口审批指标难度加大，美废需求急剧下降且价格暴跌，美国市场亟需本土或中国大陆以外地区新的再生浆、纸产能的投放来消耗过剩的废纸供应。目前，已有两家中国公司开始在美国生产再生浆以及木浆，并将产品运送至他们位于中国的工厂，以满足生产要。据悉，到明年年底，美国将有7家工厂可生产再生浆。

  本周国废市场黄板纸、废旧书页纸触顶回落，部分地区小幅下跌20-50元/吨。前期国废利好消息较多，整体市场行情报价出现了一波小高潮，超出市场预期，当前美废进口依然较少，但是国内包装纸成品厂家展现出了较强的话语权，下调废纸采购价格20-50元/吨。据了解，尽管包装纸成品纸价格依然处于上涨中，但纸厂对2020年一季度的价格表现出了担忧，尤其是200多万吨新增产能集中释放后，市场压力引起了纸厂对成本的控制，因此价格会出现了小幅回调。